又一A股公司，重组大消息！3年多亏近7亿元！

南京化纤(600889)11月15日晚公告，公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份，并向特定投资者发行股份募集配套资金。截至预案签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。公司股票将于2024年11月18日（星期一）开市起复牌。

一、公司情况和重组这档子事

（一）重组前南京化纤的苦日子

南京化纤以前是干啥的呢？主要就是搞粘胶短纤、PET结构芯材生产销售，还有城市生态补水供应这些业务。但是啊，这几年可不好过，经济大环境不好，行业里竞争也越来越激烈，市场需求还一个劲儿地疲软，这就导致公司原来那些业务干不下去了，不仅不赚钱，还连年亏损呢。从2021年到2024年1 - 9月，归母净利润那是负的1.65亿元、1.77亿元、1.85亿元和1.59亿元啊，这情况再不改变可不行，必须得转型了。

（二）重组带来的新希望

现在公司打算来个大动作，通过资产置换、发行股份还有支付现金的办法，把南京工艺100%的股份买过来，而且还要向特定投资者发行股份来募集配套资金。这个南京工艺可不简单，人家是专门搞滚珠丝杠副、滚动导轨副这些滚动功能部件的研发、生产和销售的。这些部件在装备制造领域那可是关键的基础零部件啊，对高档数控机床这些高端装备的发展可重要了。你想啊，这些高端装备要是没有好的滚动功能部件，那还怎么高质量发展呢？而且啊，这滚动功能部件的下游市场可广了，就现在这情况，在存量市场里，进口替代的空间大着呢。再加上现在智能制造这些新兴产业发展得那么快，这又给滚动功能部件打开了新的增量市场。南京工艺这些年干得也不错，和数控机床、光伏与半导体、注塑压铸、智能制造、国防航天这些行业的国内外龙头企业都建立了很稳定的供应关系，在行业里名声可好了，品牌和客户优势都挺强的。他们的产品还能帮助我国数控机床这些高端装备提高国产化率呢。要是这次重组成功了，南京化纤的主营业务可就变成滚动功能部件的研发、生产和销售了，这可算是一次大转型啊。

二、啥时候买这股票呢？这里面有门道

（一）行业前景得好好琢磨

1. 高端装备零部件市场前景光明啊

咱先说说这个滚动功能部件所在的高端装备零部件行业，那前景真是一片光明。现在咱们国家的制造业正在往高端方向发展呢，高档数控机床这些高端装备的需求那是蹭蹭往上涨啊。这需求一涨，滚动功能部件的市场规模肯定也得跟着扩大啊。这里面有个重要的机会就是进口替代。你看啊，现在咱们国家在高端滚动功能部件这块儿，好多还得靠进口呢。南京工艺的产品有这个替代进口的本事，随着国产化进程一步步推进，他们的市场份额那是很有希望往上提的。要是南京化纤能抓住这个机会，在国产高端数控机床的滚动功能部件市场里占上一定的份额，那可就赚大了。就好比说，如果能在这个市场里占个百分之几的份额，那收益都老多了。

2. 新兴产业带来的东风可不能错过

再看看智能制造这些新兴产业，那可真是给滚动功能部件带来了大机遇啊。比如说光伏和半导体行业，它们的自动化生产设备里得用高质量的滚动功能部件吧？注塑压铸行业的高精度模具加工设备也得用啊，还有国防航天行业的精密仪器，那也离不开。南京工艺已经和这些行业的龙头企业都合作上了，那就能跟着这些新兴产业发展，享受增量市场带来的好处。就像光伏产业，现在发展得多快啊，它对生产设备里的滚动功能部件需求越来越大，这就能带动南京化纤相关业务的增长呢。

（二）公司基本面得瞧仔细了

1. 这客户资源好得没话说

南京工艺和那些行业龙头企业的稳定供应关系，这可真是个大宝贝。这意味着啥呢？意味着稳定的订单啊，而且还有很强的示范效应呢。就拿数控机床行业来说，和龙头企业合作了，其他企业一看，这南京工艺的产品肯定差不了啊，就都愿意来合作了。这就能保证公司业绩稳稳地增长，这可是咱考虑买这股票的一个关键因素呢。

2. 技术和人才是硬实力

这次重组啊，南京化纤能得到南京工艺的技术人才，这可太重要了。技术在这个行业那就是核心竞争力啊，有先进的技术才能保证产品的质量和性能。你想啊，要是技术不行，生产出来的滚动功能部件质量不好，那谁还买啊？而且啊，这个技术人才团队得稳定，还得有创新能力，这可决定了公司以后在产品升级和研发新产品方面能不能干得好，对公司长期发展那是至关重要的。要是公司能一直创新，不断推出高性能的滚动功能部件，那在市场上就更有竞争力了。

（三）重组进程和预期得关注

1. 重组成功的大蛋糕可诱人

等重组完成了，南京化纤就能一下子得到成熟的产品线、一大帮客户，还有技术人才，这就相当于一脚迈进了装备制造核心零部件这个行业。咱得盯着重组过程中的公告，特别是标的资产的审计、评估结果。要是这个评估结果合理，而且重组方案能顺顺利利地实施，那公司可就有新的盈利增长点了，股价肯定得往上涨。就比如说，如果南京工艺评估得挺合理，和南京化纤整合得也好，那就相当于创造了新的价值。

2. 复牌时机很关键

公司股票在2024年11月18日开市的时候就复牌了。这复牌之后，股价在短期内会受到市场对重组消息的反应影响。要是市场对这次重组预期挺积极的，那股价可能就高开了。不过啊，这种情况下股价波动一般都挺大的。咱们这些长期投资的人呢，可以在复牌之后股价调整的时候找个合适的买点。要是复牌之后股价涨幅不大，而且成交量还挺稳定的，那就可以考虑开始建仓了。

（四）具体啥时候买、怎么买，这可得好好说说

1. 第一次买，得瞅准时机

复牌之后，如果股价因为市场比较谨慎，出现了小幅下跌或者平开的情况，你可以考虑在股价跌幅在5% - 10%这个区间里设置第一次买入点。比如说，停牌的时候股价是7元，那你可以在6.3 - 6.65元这个区间里第一次买入。这第一次买的时候，别把钱全投进去，买入的量可以控制在你计划投资总额的30%左右。为啥这么干呢？因为你得给自己留有余地啊，万一后面股价还有变化呢。

2. 加仓得有策略

要是第一次买入之后，股价还接着往下跌，每跌个5% - 8%，你就可以加一次仓。每次加仓的量呢，可以是你计划投资总额的20% - 30%。要是股价往上涨了，涨幅超过10%，而且成交量还持续放大，那你可以在股价回调3% - 5%的时候加仓20%。不过，这过程中你得一直关注公司的公告和行业的动态，如果有啥好消息，你可以适当调整加仓的策略。

3. 止损得设好，别赔大了

还有个重要的事儿，得设置止损位。止损位可以设在你买入价下方10% - 15%的位置。要是股价跌破这个止损位了，你可别犹豫，赶紧卖了，别让损失越来越大。就比如说，你第一次买入价是6.3元，那止损位可以设在5.36 - 5.67元这个范围。

三、啥时候卖这股票呢？也有讲究

（一）业绩要是不行了，得琢磨卖

1. 重组后业绩不好可麻烦

要是重组完成之后，公司在滚动功能部件这个业务上的业绩没有达到咱们预期的那样，比如说销售收入增长得特别慢，利润率也低，那你就得考虑卖股票了。为啥会出现这种情况呢？可能是市场竞争太激烈了，公司的市场份额丢了；也可能是产品研发没跟上，生产出来的东西不符合市场需求了；还有可能是原材料价格涨得太猛了，把利润都给压缩没了。所以啊，你得时刻关注公司的财报和业绩预告，要是发现有这些风险信号，就得赶紧行动。

2. 行业竞争压力变大也得小心

虽然这个行业前景挺好，但是竞争也可能越来越激烈啊。要是突然有新的竞争对手进来了，或者别的竞争对手推出了性价比更高的产品，那南京化纤就可能会失去市场份额。特别是在进口替代这个过程中，如果国外的企业采取一些措施，比如降价啥的来保住他们的市场份额，那南京工艺的销售和利润肯定会受到影响，这种情况下，你可能就需要考虑把股票卖了。

（二）宏观经济和行业周期也会影响卖不卖

1. 宏观经济不好，股票也受牵连

宏观经济对高端装备制造这个行业影响可大了。要是经济开始走下坡路了，制造业的投资就会减少，那对高档数控机床这些高端装备的需求也就跟着减少了，这就会进一步影响到滚动功能部件的市场需求。要是全球或者国内经济变得越来越差，公司的产品需求少了，业绩下滑了，那你就可以考虑把股票卖了。

2. 行业周期波动也得注意

滚动功能部件这个行业也有自己的周期波动。要是行业产能过剩了，产品价格就得下降，公司的利润就会受到影响。所以你得关注行业的产能变化，还有市场供需关系是不是平衡。要是行业进入下行周期了，你就得根据公司在这个周期里的表现来决定是不是要卖股票。

（三）公司治理和战略出问题，也得卖

1. 公司治理不能乱

你得关注重组之后公司治理结构的变化。要是公司里面管理得乱七八糟的，或者大股东为了自己的利益搞一些小动作，损害了公司的正常运营和发展，那这股票可就危险了。比如说在重组过程中，如果有一些不规范的操作，损害了中小股东的利益，导致股价下跌，那你就得考虑卖股票了。

2. 战略决策不能错

公司转型之后的战略决策可太重要了。要是公司在市场拓展、产品研发方向这些战略上出了问题，比如说为了扩大规模，把钱都花光了，资金链变得特别紧张，或者选择的研发方向不对，生产出来的产品市场上根本不需要，那这对公司的长期发展可太不利了，这种情况下，你就应该把股票卖了。

四、这股票到底值多少钱呢？得好好算一算

（一）相对估值法是个办法

1. 和同行比一比

咱们可以把南京化纤和同行业的其他搞滚动功能部件或者高端装备零部件的企业放在一起比比看，看看估值怎么样。这里面有两个重要的指标，一个是市盈率（PE），一个是市净率（PB）。要是南京化纤在重组之后，这两个指标比同行业的平均水平低，而且公司基本面还不错，那这股票可能就被低估了，有投资价值。反过来，如果这两个指标比同行业高，那你就得好好分析分析，看看这个高估值有没有道理，是不是公司有啥独特的优势能支撑这个高估值。

2. 自己和自己的历史比一比

咱们还可以分析一下南京化纤自己的历史估值情况。考虑到公司业务要转型了，咱们可以对比一下原来业务时候的估值和重组后预期的估值有啥变化。要是重组后的估值比以前高很多，那你得好好琢磨琢磨这个变化合不合理。这得结合市场整体的估值水平变化来看，看看公司现在的估值在历史上算高还是算低。

（二）绝对估值法也得试试

1. 现金流折现模型（DCF）

用现金流折现模型（DCF）来给公司估值，这得先预测公司未来的自由现金流。这可不容易，得考虑重组之后滚动功能部件业务的收入增长情况、成本结构是啥样的、资本支出有多少这些因素。在预测收入的时候呢，得把市场规模的增长预期和公司市场份额的变化趋势结合起来看。成本这块儿，得考虑原材料成本、人工成本、研发成本这些成本的变化。然后用一个合理的折现率（这个折现率一般可以参考行业平均资本成本或者公司自己的加权平均资本成本），把未来的自由现金流折现成现在的价值，这就是公司的内在价值估计。要是现在的股价比这个内在价值低，那这股票可能就被低估了。

2. 股利折现模型（DDM）

从长期来看，如果公司盈利情况不错，而且有稳定分红的预期，那也可以用股利折现模型（DDM）来估值。不过这个模型有个前提，就是得对公司未来的股息政策有个比较准确的预测，这得综合考虑公司的盈利能力和再投资的需求这些因素。
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（三）估值调整得考虑一些特殊情况

1. 重组不确定因素

在给公司估值的时候，得把重组的不确定性考虑进去。现在啊，标的资产的审计、评估工作还没做完呢，标的资产到底值多少钱、交易作价是多少都还没确定呢。这种不确定性会让公司价值评估变得更难。要是在重组过程中出现了一些不好的情况，比如说评估出来的价值比咱们预期的低，或者交易没办法顺利完成，那公司的估值就得相应地往下调了。

2. 行业发展速度变化

滚动功能部件这个行业的发展速度可能会受到很多因素的影响，比如说技术有没有新突破啊，政策有没有变化啊这些。要是行业发展速度比咱们预期的快，那公司的估值可以适当往上调一调；要是行业发展遇到瓶颈了，比如说技术研发卡住了，或者政策支持变少了，那公司的估值就得往下调了。同时，还得关注新兴产业对这个行业需求的拉动情况，如果新兴产业发展速度没有咱们预期的那么快，这也会影响公司的估值。