汽车板块中的潜力股，业绩剧增100%，300家机构抱团！

如今啊，这新能源企业都在琢磨新出路，出海就成了大家眼中的香饽饽。你瞅瞅光伏产业里那些公司，世界各地地跑着布局，还有奇瑞、比亚迪等车企，也一个劲儿地往海外市场里扎。为啥呢？很明显，国内市场再大，也架不住大家都在这儿抢食，海外那片天地宽广得很，谁要是能抢先一步拿下，在这行业的新一轮竞赛里，可就占了先机，有了说话的底气。

就拿汽车行业的市场数据来说吧。在 2023 年的时候，国内新能源车的渗透率已经超过了 30%，这听起来是挺不错，但你再看看欧洲市场，才 21%，北美市场更是低得可怜，连 15%都不到。这意味着啥？海外市场就像一个装满宝藏的大箱子，还没被充分挖掘呢。对于那些有眼光、有实力的企业来说，这就是个大好机会，只要能冲进去站稳脚跟，以后的日子可就好过多了。

在众多出海征战的企业里，有几家特别显眼，像福耀玻璃、隆基绿能、拓普集团，都纷纷跑到墨西哥、北美、印度等地建厂，想在当地大展拳脚。不过呢，今天我要跟你唠唠的是一家相对低调些的企业——道通科技。这公司可能不像前面那几家那么家喻户晓，但人家可是有自己的“秘密武器”。它有个特别牛的地方，就是海外营收占比特别高，长年都维持在 90%左右，就好像它在海外市场找到了一个“金矿”，一直在闷声发大财。而且啊，它的毛利率高得让人咋舌，比同仁堂、片仔癀这些咱们熟悉的老牌企业都要高。就凭这两点，咱就不得不对它多留个心眼儿，看看它到底是咋做到的。

那道通科技到底在干啥买卖呢？其实啊，它是汽车分析检测这个行当里的龙头老大。它的产品主要聚焦在三个大方向：汽车诊断、TPMS 胎压监测、ADAS 系列。咱们先来说说汽车诊断产品。这东西就像是汽车的“体检医生”，专门检查车上的内部电控系统，不管车出了啥毛病，它都能像个侦探一样，把故障的类型和位置找出来。道通科技的汽车诊断产品走的是高端路线，专门卖给美国、欧洲、澳大利亚等 70 多个国家和地区的客户，在全球市场上赚得盆满钵满。到了 2023 年，它在海外市场的营收占比更是超过了 95%，这全球化的生意经念得可真溜。

不过呢，这公司的业务也不是一成不变的，它的业务结构一直在悄悄地发生变化，这里面可藏着不少故事。它的传统业务汽车诊断产品，以前可是公司的“顶梁柱”，但这几年营收占比却在慢慢下滑。从 2021 年的 56.8%一路降到 2023 年的 39.6%。这是为啥呢？原来啊，随着新能源汽车越来越普及，还有智能驾驶技术的飞速发展，市场的需求也跟着变了。消费者不再只关心汽车的电控系统有没有毛病，他们开始更关注新能源充电服务、智能驾驶辅助系统这些新鲜玩意儿。再加上这行竞争越来越激烈，好多对手都想来分一杯羹，汽车诊断市场的利润空间被挤得越来越小。不过话说回来，瘦死的骆驼比马大，汽车诊断业务毕竟有多年的技术沉淀和客户基础，虽然占比下降了，但还是能给公司带来稳定的收入和利润，就像一位老员工，虽然不再是主角，但依然坚守岗位，默默贡献着自己的力量。

摘自: www.ws46.com

说完了汽车诊断业务，咱们再聊聊它的 TPMS 胎压监测业务。TPMS 这个东西啊，对咱开车的人来说可重要了，它能实时监控车胎的压力，就像给车胎请了个保镖，一旦发现压力不对，就能及时提醒，保障咱们的驾驶安全。现在新车出厂都必须得装上这个玩意儿。道通科技在 TPMS 领域那也是有两把刷子的，它不仅有 TPMS 产品，还有配套的检测系统。这时候就得提到另一家企业保隆科技，它也是 TPMS 行业里的大佬。不过这两家企业的玩法不太一样。道通科技主要盯着后装市场，啥是后装市场呢？就是那些已经出厂的车，车主后来自己加装胎压监测设备的市场。这个市场有个好处，就是对下游客户的议价能力比较强。你看保隆科技主要做前装市场，和整车厂打交道，虽然订单量大，但价格被压得比较低，毛利率在 2023 年只有 24%。而道通科技呢，毛利率能达到 54%，这赚钱的本事高下立现。据统计，2023 年全球 TPMS 市场规模有 78 亿元，而且预计从 2024 年到 2030 年，这个市场还会以每年 10.4%的速度增长，后装市场占比大概是 46%。这么看来，道通科技只要稳稳地在这个市场里扎根，跟着行业的浪潮往前走，肯定能捞到不少好处。

除了上面说的这两块业务，道通科技还有个 ADAS 系列业务。这 ADAS 检测产品是干啥用的呢？它主要是用来检测车辆的智能驾驶辅助系统的，就像给智能驾驶系统做“体检”一样，能对传感器、ECU、执行器这三个关键部分进行校准检测、诊断维修。道通科技的 ADAS 标准套件可不得了，价格贵得吓人，一套能卖到 2.5 万。你可能会想，这么贵有人买吗？还真有！随着智能驾驶技术的不断发展，以后这种检测需求会越来越大。你想啊，智能驾驶从 L1 往 L2 甚至更高级别升级的时候，对传感器的准确度要求那是越来越高，而且级别越高，车上装的传感器数量就越多，这 ADAS 系统检测就像给这些传感器“看病”，需求自然就水涨船高了。预计到 2030 年全球 L2 及以上智驾渗透率能达到 65%，这还有很大的上升空间呢。一旦道通科技的 ADAS 校准工具产品能大量销售出去，那公司的业绩肯定像火箭一样往上蹿。

咱们再来说说道通科技的盈利能力。这公司的毛利率那真的是让人羡慕嫉妒恨啊。就说它的软件升级服务吧，2023 年的毛利率竟然高达 98.46%，这简直就是在印钱啊，比茅台、爱美客这些咱们平常觉得很赚钱的消费龙头企业的毛利率都要高。其他产品的毛利率也大多在 50%以上，和同仁堂、片仔癀这些传统龙头企业相比，也是毫不逊色。从道通科技上市以来，公司整体毛利率基本都在 60%以上，也就是 2021 年之后稍微有点下滑。不过这也正常，毕竟公司开展了一些新业务，比如充电桩业务，这充电桩业务的毛利率相对低一些，所以拉低了整体毛利率。但你可别小瞧了这个充电桩业务，虽然它毛利率低，但它的潜力可不小。就拿 2024 上半年来说，充电桩龙头特锐德该业务的毛利率才 18.63%，而道通科技呢，已经接近 39%了，差不多高出一倍，这在行业里已经算是相当不错的成绩了。

而且啊，这个充电桩业务还成了公司业绩增长的新动力。2023 年公司营收达到了 32.51 亿元，同比增长了 43.5%，这里面有一半的增收都是充电桩业务贡献的。净利润也有 1.79 亿，同比增长 75.66%。到了 2024 第三季度，道通科技还是势头不减，营收增速有 28.07%，净利润增速更是高达 103.08%。这成绩，就像一个学生在考试中一路开挂，让其他同学都羡慕不已。

那道通科技未来的业绩还能不能继续这么牛呢？从它现在的业务结构变化来看，还是很有希望的。你看啊，毛利率偏低的汽车诊断产品占比在下降，而新能源车保有量和智驾渗透率在不断提高，这就给充电桩和毛利率更高的 ADAS 诊断产品创造了更多的机会。这就好比是一场接力赛，汽车诊断业务这一棒慢慢交接给了充电桩和 ADAS 诊断业务，新的选手带着更大的能量开始冲刺。

咱们再详细说说这新能源充电桩业务。这充电桩业务现在可是道通科技的宝贝，是它的第二增长极，也是未来发展的重中之重。现在开新能源车的人啊，最头疼的就是充电问题，总担心跑着跑着没电了，这就是所谓的“充电里程焦虑”。数据显示，2023 年国内新能源车销量有 949.5 万辆，渗透率都提升到 31.6%了，这市场越来越大，充电设施要是跟不上，这问题就会越来越严重。所以啊，充电桩市场的潜力那是无限大的。

新能源车充电桩分为公桩和私桩。到 2023 年底，国内公桩保有量才 272.6 万个，公桩的车桩比是 7.5:1，这差距就像一条大鸿沟，意味着还有海量的充电桩需要建设。而且现在国内存量的充电桩大多是交流慢充，这种充电方式太慢了，不符合未来的发展趋势。以后主流的肯定是直流快充技术，这就给直流桩市场带来了巨大的机遇。预计从 2023 年到 2030 年，国内直流桩市场规模能从 199 亿元增长到 1822 亿元，这数字是不是很惊人？道通科技虽然在充电桩领域起步晚了点，但它的技术储备可不含糊。在 2024 上半年，它就像变魔术一样，先后推出了高功率超充桩 DC HiPower、小直流桩 DC Compact、商用交流桩 AC Ultra 这三款很厉害的产品。这就好比一个后来者，虽然进场晚，但带着一身好装备，准备在这个大市场里大干一场。

说完了业务，咱们再看看道通科技的估值。到 2024 年 11 月 12 日，道通科技市盈率大概是 33 倍，这在近几年里算是处于低位区间了。这就像一个被低估的宝藏，虽然现在看起来不太起眼，但其实里面蕴含着巨大的价值。为啥这么说呢？因为它有充电桩业务这个新引擎，未来的成长预期非常高。你想啊，随着充电桩业务的不断发展，还有其他业务的协同增长，公司的业绩肯定会越来越好。到时候，市场就会重新认识到它的价值，它的估值就会像被压抑已久的弹簧一样，一下子弹起来，这就是所谓的业绩与估值的戴维斯双击。很多投资者都在盼着这一天的到来，就像等待着一颗种子发芽开花结果。

总的来说，道通科技就像汽车板块里一颗被尘土暂时掩盖的明珠。它靠着在海外市场的深耕细作，还有强大的盈利能力，在行业里稳稳地占据了一席之地。现在它的第二增长极充电桩产品又开始发力了，就像一艘原本就坚固的船，又扬起了新的风帆，未来的发展空间肯定会更加广阔。从它的中报就能看出来，已经有 309 家机构都像发现了新大陆一样，紧紧地盯着它。这么多专业的机构都看好，说明它确实有独特的魅力和巨大的潜力。对于咱们投资者来说，可不能错过这样一个低调而有实力的潜力股，得好好研究研究，说不定哪天它就会给我们带来意想不到的惊喜，让我们的投资之旅收获满满。