停飞！中美航线恢复不到30%，航空板块发展受阻，可关注空中经济

在当今复杂多变的国际环境下，全球航线正经历着深刻的变革与调整。从“停飞潮”到部分区域航线的复苏与拓展，这些变化不仅反映了地缘政治、经济形势的影响，也预示着未来航空业的发展趋势。

近期，国际航线领域的诸多事件引发广泛关注。日本试行免签政策的消息一出，携程平台日本站中国目的地搜索热度环比增长 112%，直飞航班查询量大幅上升。此前对韩国试行免签后，航班预订量增长 130%，这些都彰显出政策对航线热度的显著推动作用。

从 2024 年 11 月至明年 3 月的新航季，共有 194 家国内外航空公司计划每周安排客货运航班 11.8 万班，同比增长 1.2%。中国国际航班恢复态势良好，预计明年上半年完全恢复。然而不同区域间差异明显。中美航线恢复尚不足 2019 年的 30%，近半年多国有航司退出与中国航线运营，如澳大利亚、英国、德国等国的航空公司。同时，中美航权对等原则也限制了航班数量的增加。澳洲航线恢复同样缓慢，澳大利亚签证政策收紧致中国旅客减少，中国新开中澳航线分散客流，使澳航旧航线盈利困难。受这些因素影响，国航占比上升，外航占比下降。

与之形成鲜明对比的是部分区域航线的火热。“一带一路”沿线区域成为新增航线集中地。中国企业出海促使航线拓展，如南方航空开通深圳到墨西哥城航线。中东地区与中国商业往来和旅游需求增长，沙特、阿联酋等国与中国航线增加。传统热门区域中，日韩、东南亚承接大量中国出境游需求，往返日韩航班接近饱和，东南亚因免签政策和季节因素成为热门目的地，新增航班集中于新一线城市与这些地区之间。欧洲虽直飞通航点有所减少，但仍是国航重要区域，十一黄金周等因素推动中国游客赴欧兴趣激增。

从城市维度看，国际航班向一线城市集中，市场份额提升至近 6 成，其他城市则有不同程度下降。这反映出一线城市在国际航空运输中的核心枢纽地位进一步强化，资源集聚效应明显。

一、国际航线恢复受阻的现状与原因

（一）地缘政治因素引发“停飞潮”

就拿中美航线来说吧，这恢复情况简直惨不忍睹，到现在连 2019 年的 30%都没达到。为啥呢？这地缘政治因素可占了大头。自从俄乌冲突爆发后，欧美那些国家对俄制裁，这就导致飞往中国的航班得绕开俄罗斯领空。您可别小瞧这一绕，那成本“蹭蹭”地往上涨。比如说从美国东海岸的纽约到北京，原本的飞行路线挺顺溜，现在一绕飞，时间就多了 1.5 小时左右。这多飞的时间，那可都是钱啊！飞机得多烧油吧，粗略算一下，如果是波音 777，这多出来的 2.5 小时航程，光油耗就得增加近 20 万人民币。而且，为了装更多的油，载货量就得减少，按照 10 元一公斤的价格算，又损失了 18 万。再加上空乘和飞行员的小时费增加，轮岗员工人数也得增多，这么七七八八算下来，平均每位乘客的成本至少增加了 1100 多块。可这机票价格呢，在淡季的时候，从中国飞往欧洲如德国法兰克福的机票价不过两三千元，这绕道的额外支出，哪个航空公司能扛得住啊？所以啊，像澳大利亚、英国、德国等不少国家的航空公司，都纷纷退出了与中国之间的航线，这就引发了一小轮“停飞潮”。

（二）客源不足与市场需求变化

除了地缘政治因素，客源不足也是个大问题。就说中美航线，以前那可是热热闹闹的，2017 年特朗普上台第一年，赴美中国游客数量达到了 317 万的高峰，2019 年虽然略有下滑，但也有 282 万。可这几年呢，情况急转直下，中国游客开始呈跳水式锐减，只剩下每年不到 40 万。您想啊，没了客源，这航班开着不就是赔钱嘛。再加上中美之间有航权对等原则，如果美国航司不增加航班，中国也没办法单方面增加。今年初，两边约定每周可以运营 100 班定期航班，两边各 50 班，结果中方的 6 家航司都把额度飞满了，美国航司那边却还剩着。这就是因为他们客源不足，不敢轻易增加航班。还有像纽约到上海的航线，需求也不旺盛，这也严重影响了航线的恢复。

（三）签证政策与旅游市场竞争

签证政策对国际航线的影响也不容小觑。就拿澳大利亚来说，由于内政原因，他们从去年底开始收紧了签证政策，这一下可不得了，导致近两年预期移民人数减半，中国也从原本澳方最大的旅客来源国，降到了第四位。今年 3 月，国内的旅澳人数仅为 2019 年同期的 43%。您看，没了游客，航空公司的生意肯定不好做啊。而且，中国现在新开了不少中澳航线，这客流一分流，澳航在旧航线上就没法盈利了，最后只能被迫停止运营。再看看旅游市场竞争，现在全球旅游市场竞争那是相当激烈。东南亚一些国家推出了各种免签政策，吸引了大量中国游客。比如说泰国、马来西亚、新加坡这些地方，又好玩，签证又方便，很多游客就不去欧美澳这些地方了，这也使得欧美澳的一些航线客源进一步减少。

二、航空板块发展的整体趋势分析

（一）国内航线与国际航线的分化

在国际航线恢复受阻的情况下，国内航线和国际航线就出现了明显的分化。国内航线这边呢，随着国内经济的复苏和人们出行需求的增加，呈现出一片繁荣景象。就拿今年前三季度来说，国内旅游市场那是相当火爆，这就带动了国内航线的客流量大幅增长。航空公司也纷纷加大了在国内航线的运力投放，新开了不少航线，加密了一些热门航线的班次。比如说一些旅游热门城市之间的航线，像成都到三亚、上海到昆明等等，航班数量都增加了不少。而国际航线呢，除了前面提到的那些受阻因素，还面临着国际局势不稳定、各国防疫政策差异等问题，恢复起来困难重重，整体运力和客流量都还处于较低水平。

（二）航空公司的战略调整

面对这种情况，航空公司也在积极调整战略。一些航空公司开始把重点更多地放在国内航线的优化和拓展上。比如提高国内航线的服务质量，推出一些特色航班，像亲子航班、商务专享航班等等，来吸引更多的旅客。同时，也在加强与国内旅游企业、酒店等的合作，打造一站式旅游服务产品，增加客户粘性。在国际航线方面，航空公司也没有完全放弃。他们开始寻找一些新的国际市场机会，比如说加强与“一带一路”沿线国家的航线合作。像南方航空开通了深圳到墨西哥城的航线，这就是一个很好的例子。这条航线不仅是中国航空史上最长的航线，也是目前中国唯一直飞墨西哥和拉丁美洲的客运航线，为中国与拉美地区的经贸往来和旅游交流提供了便利。还有一些航空公司在国际航线的运营上，开始更加注重成本控制和效益提升。比如通过优化航班计划，合理安排机型，提高客座率等方式，来降低运营成本，提高盈利能力。

（三）行业竞争格局的变化

国际航线恢复受阻也使得航空行业的竞争格局发生了一些变化。在国内航线竞争加剧的情况下，一些小型航空公司可能会面临更大的生存压力。因为他们在航线资源、资金实力、品牌影响力等方面都比不上大型航空公司。大型航空公司可以凭借自己的优势，进一步扩大在国内航线的市场份额。比如说中国国际航空、东方航空、南方航空这三大航，他们在国内主要城市的航线布局已经相当完善，而且在服务质量、机队规模等方面也有很强的竞争力。在国际航线方面，那些能够率先突破地缘政治等障碍，恢复和拓展国际航线的航空公司，将会在未来的竞争中占据有利地位。比如说一些与“一带一路”沿线国家有良好合作关系的航空公司，他们可能会在新兴国际市场上获得更多的发展机会。

三、关注国内空中经济

（一）国内旅游市场的带动

国内空中经济的发展主要得益于国内旅游市场的强劲带动。现在人们的生活水平提高了，旅游消费的需求也越来越旺盛。而且，随着国内交通基础设施的不断完善，越来越多的人选择乘坐飞机出行旅游。比如说一些偏远地区的旅游景点，以前因为交通不便，很少有人去，现在有了直飞航班，游客数量大幅增加。像新疆、西藏、云南等地的一些旅游景点，近年来就因为航空运输的便利，迎来了大量游客。这不仅促进了当地旅游业的发展，也带动了航空运输业的繁荣。航空公司通过增加这些旅游热点地区的航班班次，提高了客座率，增加了收入。同时，也带动了机场周边的酒店、餐饮、购物等相关产业的发展，形成了一个完整的产业链，也就是所谓的空中经济。

（二）国内商务出行需求的支撑

除了旅游市场，国内商务出行需求也是国内空中经济的重要支撑。随着国内经济的快速发展，企业之间的商务交流活动日益频繁。特别是一些跨地区的商务合作、商务会议等，都需要乘坐飞机快速便捷地到达目的地。比如说北京、上海、深圳等一线城市，是国内商务活动的中心，每天都有大量的商务旅客在这些城市之间穿梭。航空公司为了满足商务旅客的需求，推出了一系列的商务服务，像贵宾休息室、快速登机通道、机上办公设施等等。这些服务不仅提高了商务旅客的出行体验，也增加了航空公司的收入。而且，商务旅客的消费能力相对较高，他们在机场周边的消费也会带动相关产业的发展，进一步促进国内空中经济的繁荣。

（三）国内空中经济的区域发展差异

不过，国内空中经济的发展在不同区域之间也存在着一定的差异。一线城市和一些旅游热点城市的空中经济发展相对较快。比如北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场等，这些机场不仅航班数量多，而且机场周边的商业配套设施也相当完善，形成了庞大的航空城。而一些二三线城市的空中经济发展则相对滞后。这些城市的机场航班数量较少，机场周边的商业开发也不够成熟。但是，随着国内经济的均衡发展和城市化进程的加快，这些二三线城市的空中经济发展潜力也很大。比如说一些新兴的工业城市、区域交通枢纽城市等，随着产业的发展和人口的聚集，对航空运输的需求也会逐渐增加，未来空中经济有望迎来快速发展。

四、值得关注的航空板块个股分析

（一）中国国航（601111）

中国国航是国内航空业的龙头老大，它在国际航线方面有着丰富的运营经验和广泛的航线网络。虽然国际航线恢复受阻，但它在国内航线的优势依然明显。它在国内主要城市的航线布局非常完善，而且与国内众多企业、政府机构等有着良好的合作关系，商务客源稳定。同时，它也在积极拓展国际航线，特别是在“一带一路”沿线国家的航线布局上有一定的进展。从财务数据来看，它的资产规模庞大，资金实力雄厚，抗风险能力较强。不过，它也面临着国际油价波动、汇率变化等风险。投资者在关注这只股票时，要密切关注国际政治经济形势的变化，以及公司在国际航线拓展和国内航线优化方面的战略举措。

（二）东方航空（600115）

东方航空在国内航线和国际航线的发展上相对比较均衡。它在国内的航线网络覆盖了大部分主要城市，并且在长三角地区有着很强的市场竞争力。在国际航线方面，它在亚洲、欧洲等地区的航线运营也有一定的特色。比如说它的上海至巴黎、上海至东京等航线，客流量一直比较稳定。东方航空注重服务质量的提升，在机上服务、机场服务等方面都有不错的口碑。财务上，它的营收结构比较多元化，除了客运收入外，货运业务也有一定的规模。但是，它也面临着与其他航空公司类似的成本压力和市场竞争压力。投资者可以关注它在航线优化、服务创新以及成本控制方面的表现，来判断其投资价值。

（三）南方航空（600029）

南方航空的优势在于它的航线网络覆盖范围广，不仅在国内有密集的航线布局，在国际航线方面也有很多亮点。如前面提到的它开通的深圳到墨西哥城的航线，这显示了它在开拓新兴国际市场方面的积极态度。南方航空在华南地区的市场份额较大，并且在与“一带一路”沿线国家的航线合作上有很多机会。从财务角度看，它的运营成本相对较高，主要是因为它的机队规模较大，航线运营较为复杂。但是，如果它能够在国际航线拓展和成本控制方面取得平衡，未来的发展潜力还是很大的。投资者在考虑这只股票时，可以重点关注它在新兴国际航线的运营效益，以及在国内航线与旅游市场结合方面的创新举措。

（四）春秋航空（601021）

春秋航空是一家低成本航空公司，它在国内航线的竞争中有着独特的优势。它的票价相对较低，吸引了大量对价格敏感的旅客，特别是一些旅游散客和年轻旅客。它在国内旅游热点城市的航线布局比较灵活，能够根据旅游市场的需求及时调整航班计划。而且，它在成本控制方面做得非常出色，通过简化服务流程、提高飞机利用率等方式，降低了运营成本。不过，它也面临着品牌影响力相对较小、航线资源相对有限等问题。投资者可以关注它在低成本运营模式下的市场拓展能力，以及在提升服务质量和品牌形象方面的努力，来评估其投资前景。

（五）吉祥航空（603885）

吉祥航空在国内航线市场上以服务优质著称。它注重旅客的出行体验，在机上服务、机场服务等方面都有很多特色服务。它在国内主要城市的航线布局也在不断完善，并且与一些旅游企业、酒店等有合作关系，打造了一些特色旅游航线产品。在国际航线方面，它也在逐步拓展，特别是在亚洲地区的一些国际航线有一定的市场份额。财务上，它的盈利能力相对较强，资产负债率较为合理。但是，它也面临着市场竞争激烈、国际航线拓展难度大等挑战。投资者在关注这只股票时，可以重点关注它在服务创新、航线合作以及国际航线拓展方面的动态。

在国际航线恢复受阻的大背景下，航空板块的发展面临着诸多挑战和机遇。投资者在关注航空板块个股时，要综合考虑公司的航线布局、市场竞争力、财务状况以及行业发展趋势等多方面因素，谨慎做出投资决策。同时，也要密切关注国际政治经济形势、国内旅游市场和商务出行需求等外部因素的变化，这些因素都可能对航空板块个股的表现产生重要影响。