美国国债收益率出现严重倒挂，长期国债不如短期国债高，为什么？

通常情况下，国债的收益率都是期限越长的就越高。因为国债是固定收益类的证券，期限越长，投资者不仅需要付出更多的时间成本，同时还要能弥补通货膨胀造成的钱贬值的损失。不过，也并不是所有国债的收益率都是期限越长就越高，比如美国的国债。

美国国债的收益率，如今已经出现了比较严重的倒挂现象，一些短期国债的收益率明显高于长期国债的收益率。

比如，美国收益率最高的国债，不是30年期或50年期的，而是6个月期的，已经接近5%。而收益率最低的国债则是10年期的，还不到3.7%。那么，为什么美国短期国债的收益率会比长期的还高呢？

美国短期国债的收益高于长期国债的原因有哪些？

首先，是因为美联储快速加息造成的。之前美联储为了尽快让美国经济恢复起来，印了大量的美元来购买美国国债和其他资产支持证券。虽然在美联储的砸钱下美国的经济有所好转，但也带来了另一个问题，那就是通货膨胀。

按照美联储的目标，美国的通胀率保持在2%左右是最佳的，然而美国的核心通胀数据最高却达到了8%以上，几十年都没见过这种光景。

为了阻止通胀数据继续飙升，美联储在不到一年时间里将基准利率由0上调到了4.5%。基准利率的快速上升，必然引起美国国债收益率的上升，尤其是对短期国债的收益率影响更大。

因为美联储上调基准利率只是短期的行为，不太可能一直持续下去。因为上调利率的目的主要是为了遏制通胀，只要通胀下来了，就可能不会再上调了，而且还有可能会把利率降下来。更何况，如果把基准利率上调得太高，美国的经济也承受不住。

由于国债利率的涨跌跟央行基准利率的涨跌大致上是同步的，所以基准利率的上调如果是短期的，那么对短期国债的收益率影响就更大，短期国债的收益率跟基准利率也会更接近。

其次，这也是投资者追求收益最大化的结果。美国的长期国债的收益率比短期国债的收益率低，对于买长期国债的投资者来说，看起来像是比较吃亏，但实际上却并非如此。

因为市场不同的投资者，对于投资收益的追求目标是不相同的，有的投资者可能比较看重短期的收益，而有些投资者则可能更注重长期的收益。

如果要从长期来看，长期国债的收益率虽然要低一些，但长期的总收益未必就比较低。短期国债的收益率就算要高一些，但由于期限较多，所以实际能拿到的收益也比较少。

因为未来美国的利率水平大概率会出现下降，那个时候美国国债的收益率大概率也会下降。此时买入短期国债的投资者，在国债到期之后，就只能买收益率较低的国债了。而买了长期国债的投资者，仍然还能拿着较高的利息。

正是因为投资者预计未来的利率水平会下降，所以从长期收益最大化的较低来看，买收益率较低的长期国债，把未来较长时间的收益锁定，反而比买收益率较高的短期国债更有利。