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美国国债收益率出现严重倒挂,长期国债不如短期国债高,为什么?

投资理财佚名2023-02-11

通常情况下,国债的收益率都是期限越长的就越高。因为国债是固定收益类的证券,期限越长,投资者不仅需要付出更多的时间成本,同时还要能弥补通货膨胀造成的钱贬值的损失。不过,也并不是所有国债的收益率都是期限越长就越高,比如美国的国债。

美国国债的收益率,如今已经出现了比较严重的倒挂现象,一些短期国债的收益率明显高于长期国债的收益率。

比如,美国收益率最高的国债,不是30年期或50年期的,而是6个月期的,已经接近5%。而收益率最低的国债则是10年期的,还不到3.7%。那么,为什么美国短期国债的收益率会比长期的还高呢?

美国短期国债的收益高于长期国债的原因有哪些?

首先,是因为美联储快速加息造成的。之前美联储为了尽快让美国经济恢复起来,印了大量的美元来购买美国国债和其他资产支持证券。虽然在美联储的砸钱下美国的经济有所好转,但也带来了另一个问题,那就是通货膨胀。

按照美联储的目标,美国的通胀率保持在2%左右是最佳的,然而美国的核心通胀数据最高却达到了8%以上,几十年都没见过这种光景。

为了阻止通胀数据继续飙升,美联储在不到一年时间里将基准利率由0上调到了4.5%。基准利率的快速上升,必然引起美国国债收益率的上升,尤其是对短期国债的收益率影响更大。

因为美联储上调基准利率只是短期的行为,不太可能一直持续下去。因为上调利率的目的主要是为了遏制通胀,只要通胀下来了,就可能不会再上调了,而且还有可能会把利率降下来。更何况,如果把基准利率上调得太高,美国的经济也承受不住。

由于国债利率的涨跌跟央行基准利率的涨跌大致上是同步的,所以基准利率的上调如果是短期的,那么对短期国债的收益率影响就更大,短期国债的收益率跟基准利率也会更接近。

其次,这也是投资者追求收益最大化的结果。美国的长期国债的收益率比短期国债的收益率低,对于买长期国债的投资者来说,看起来像是比较吃亏,但实际上却并非如此。

因为市场不同的投资者,对于投资收益的追求目标是不相同的,有的投资者可能比较看重短期的收益,而有些投资者则可能更注重长期的收益。

如果要从长期来看,长期国债的收益率虽然要低一些,但长期的总收益未必就比较低。短期国债的收益率就算要高一些,但由于期限较多,所以实际能拿到的收益也比较少。

因为未来美国的利率水平大概率会出现下降,那个时候美国国债的收益率大概率也会下降。此时买入短期国债的投资者,在国债到期之后,就只能买收益率较低的国债了。而买了长期国债的投资者,仍然还能拿着较高的利息。

正是因为投资者预计未来的利率水平会下降,所以从长期收益最大化的较低来看,买收益率较低的长期国债,把未来较长时间的收益锁定,反而比买收益率较高的短期国债更有利。

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