AI应用端传来利好!受益股投资分析来啦!
近期,AI应用题材涨势良好。其中美股上市公司AppLovin(爱普拉维)在2024年三季度业绩大超预期以及在AI赋能预期的推动下,股价持续飙升,市值一度突破千亿美元大关。该股年初至今的累计涨幅接近613%,远超英伟达同期195.43%的涨幅。 海外AI应用业绩大爆发,国内AI应用也百花齐放。有消息称,AI智能助手豆包在最新的全球AI产品榜单中排名第二,仅次于ChatGPT。豆包是字节跳动旗下的类GPT应用,自2023年8月上线以来,凭借其“全能助手”的定位和多种功能,如聊天对话、问答解答、写作辅助、文案生成、翻译服务等,迅速占据了市场的一席之地。 德邦证券认为,国内AI应用今年三季度业绩迎来拐点,AI新品频出有望提高业绩贡献度。德邦证券选择了金山办公、科大讯飞、同花顺等9家A股AI应用标的,从2024年第三季度最新季报来看,合计实现营收89.54亿元,同比增长11%,增速环比提升3.16个百分点;合计实现归母净利润6.93亿元,同比下降3.32%,而2024年第二季度同比增速下滑36.32%,第三季度增速环比大幅提升33.01个百分点,整体上业绩拐点已显现。 德邦证券从AI多模态、AI 文档、AI Agent等三个方向提及了20只A股,其中包括海康威视、金山办公两只千亿市值股票,以及博睿数据、当虹科技、汉仪股份等3只市值不足40亿元的个股。 从未来成长性来看,根据机构一致预测,用友网络、虹软科技、福昕软件、当虹科技等2024年、2025年及2026年净利增速均超30%,金山办公、漫步者、鼎捷数智等三年净利增速均超15%。 一、AI 应用概念投资空间分析(一)全球视角下的市场热度与趋势 1. 美股 AI 应用公司的示范效应 美股上市公司 AppLovin 在 2024 年三季度业绩超预期及 AI 赋能预期推动下股价飙升,市值突破千亿美元,年初至今近 613%的涨幅远超英伟达,这显示出市场对 AI 应用公司的巨大热情。这种示范效应会吸引更多投资者关注整个 AI 应用板块。从全球范围来看,AI 技术正加速在各个行业渗透,如在广告营销领域,AppLovin 这类公司利用 AI 实现精准广告投放,提高广告效果和转化率,从而带来业绩的快速增长。这种模式可以复制到其他行业,意味着 AI 应用有广阔的拓展空间。 2. 全球对 AI 应用的需求增长 随着数字化转型的加速,全球企业和消费者对 AI 应用的需求呈爆发式增长。企业需要利用 AI 提升运营效率、优化决策流程、创新产品和服务。例如,在客户服务领域,AI 智能客服可以快速响应客户咨询,降低人力成本。消费者对智能助手、个性化推荐等 AI 应用的依赖度也在增加,像购物平台的个性化推荐系统利用 AI 算法为消费者推荐符合其兴趣和购买历史的商品,提高用户体验和购买转化率。这使得 AI 应用公司有更多的商业机会,无论是面向 B 端还是 C 端市场,都有巨大的潜在市场规模。 (二)国内 AI 应用市场的潜力 1. 头部产品表现突出 国内 AI 应用呈现百花齐放的局面。以文中提到的 AI 智能助手豆包为例,自 2023 年 8 月上线后,凭借多种功能迅速占据市场一席之地。其在全球 AI 产品榜单中排名第二,仅次于 ChatGPT,这表明国内的 AI 应用产品在技术和用户体验上已经具备了较强的竞争力。这种竞争力会转化为商业价值,随着用户数量的增加和用户粘性的提高,有机会通过广告、增值服务等多种商业模式实现盈利。 2. 业绩拐点初现与未来增长预期 德邦证券的研究显示国内 AI 应用在 2024 年三季度业绩迎来拐点。以其选取的 9 家 A 股 AI 应用标的为例,2024 年第三季度合计营收同比增长 11%,增速环比提升,归母净利润同比下降幅度收窄,增速环比大幅提升。这表明行业整体在向好发展。从未来成长性来看,众多公司如用友网络、虹软科技等在 2024 - 2026 年净利增速均超一定比例,显示出良好的盈利前景。而且,国内庞大的人口基数和快速发展的数字经济为 AI 应用提供了肥沃的土壤,无论是在办公软件智能化(如金山办公)、语音识别与交互(如科大讯飞)还是金融信息服务(如同花顺)等领域,都有很大的市场潜力待挖掘。 (三)技术创新推动行业发展与投资空间拓展 1. AI 多模态、Agent 等技术发展 AI 多模态技术使得应用能够处理多种类型的数据,如图像、文本、音频等,从而实现更丰富和智能的功能。例如,在教育领域,多模态 AI 应用可以通过图像识别、语音交互和文本分析为学生提供更个性化的学习体验。AI Agent 技术则让应用具有自主决策和执行任务的能力,在智能客服、自动化流程等方面有广泛应用前景。这些技术的发展不断拓展 AI 应用的边界,为新的产品和服务创造机会,吸引更多的投资进入相关领域。 2. 持续创新带来新的增长点 AI 应用领域的持续创新会催生新的商业模式和市场需求。比如,随着 AI 在医疗影像诊断领域的应用深入,可能会出现基于 AI 诊断服务的新商业模式,改变传统医疗诊断的格局。在娱乐领域,AI 生成内容(如 AI 创作剧本、音乐等)也可能成为新的增长点。这种不断涌现的新机会为投资者提供了更多的选择,增加了 AI 应用概念的投资空间。 二、AI 应用板块投资策略(一)基本面分析与选股策略 1. 关注业绩增长和盈利潜力 在选择 AI 应用板块的投资标的时,首先要关注公司的业绩。如前文提到的,从季报数据看营收和净利润的增长情况,选择那些已经出现业绩拐点或者有持续增长趋势的公司。例如,对于 2024 年第三季度业绩表现良好且未来盈利增速预测较高的公司,像用友网络、虹软科技等,可以作为重点关注对象。同时,要分析公司的盈利模式,是通过软件授权、订阅服务、广告收入还是其他方式盈利,评估其盈利的可持续性。 2. 技术实力和研发投入评估 AI 应用行业技术更新换代快,公司的技术实力至关重要。考察公司在 AI 算法、模型开发、数据处理等方面的技术能力,以及研发团队的背景和实力。研发投入占营收的比例是一个重要指标,高研发投入的公司更有潜力持续推出创新的 AI 应用产品。例如,科大讯飞在语音识别和自然语言处理领域持续投入研发,保持其技术领先地位,这使得它在 AI 应用市场中具有较强的竞争力。 3. 行业地位和竞争优势分析 分析公司在 AI 应用细分领域的行业地位,是否具有竞争优势。比如金山办公在办公软件领域的市场份额,以及其将 AI 技术与办公软件深度融合的优势,使其在 AI 文档领域具有较强的竞争力。对于具有独特竞争优势的公司,如拥有核心专利技术、海量用户数据、优质客户资源等,更值得投资。同时,要关注行业竞争格局的变化,避免投资那些可能被竞争对手快速超越的公司。 (二)估值分析与投资时机选择 1. 估值方法选择 对于 AI 应用公司,可以采用多种估值方法。对于盈利相对稳定的公司,可以使用市盈率(PE)估值法,但要注意行业平均市盈率的参考价值,因为 AI 应用是新兴行业,其市盈率可能会高于传统行业。对于高增长但尚未盈利的公司,可以考虑市销率(PS)估值法或采用基于未来现金流折现的估值模型(DCF)。例如,一些处于快速发展阶段的 AI 初创公司,虽然当前没有盈利,但营收增长迅速,可以通过市销率来评估其价值,同时结合对其未来盈利预测进行综合分析。 2. 投资时机把握 在投资时机方面,要结合宏观经济环境、行业发展阶段和公司自身情况。在宏观经济稳定、市场资金充裕且对科技板块有较高热情时,是投资 AI 应用板块的较好时机。从行业发展阶段看,当行业处于快速增长初期,如当前国内 AI 应用业绩拐点出现时,是介入的好时机。对于公司自身,当公司发布新的 AI 产品、获得重要技术突破或者签订重大合作协议等利好消息时,可能是股价上涨的催化剂,可以考虑适时投资。同时,要注意避免在市场过度炒作、估值过高时盲目跟风投资,要等待合理的估值水平出现。 (三)风险控制与投资组合构建 1. 风险识别与评估 投资 AI 应用板块存在多种风险。技术风险是首要的,AI 技术发展迅速,如果公司不能及时跟上技术更新换代的步伐,其产品可能会被市场淘汰。例如,如果一家公司的 AI 算法被新的更先进的算法取代,其竞争力会大幅下降。市场竞争风险也很高,新进入者可能会抢占市场份额,改变行业竞争格局。此外,政策风险也需要关注,如数据隐私保护、AI 伦理等方面的政策法规可能会对公司的业务产生影响。例如,严格的数据隐私政策可能限制公司对用户数据的使用,从而影响其产品的性能和发展。 2. 投资组合构建与风险分散 为了控制风险,投资者应该构建投资组合。不要将所有资金集中投资于一只或少数几只 AI 应用股票,而是要分散投资。可以按照市值大小、细分领域、技术方向等因素进行分散。例如,可以同时投资千亿市值的海康威视、金山办公等,以及市值较小但有潜力的博睿数据、当虹科技等。从细分领域看,可以包括 AI 多模态、AI 文档、AI Agent 等不同方向的公司。这样可以在一定程度上降低单一公司或单一领域的风险,实现风险和收益的平衡。同时,要定期对投资组合进行评估和调整,根据公司业绩变化、行业发展趋势等因素,适时调整投资组合的权重和构成。 总之,AI 应用概念具有广阔的投资空间,但同时也伴随着较高的风险。投资者需要通过深入的基本面分析、合理的估值判断、谨慎的投资时机选择和有效的风险控制策略,构建适合自己的投资组合,在这个充满机遇和挑战的板块中获取收益。 |