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北汽新能源引入11家战投，明天会涨停吗？合理估值是多少？

金融财经佚名2024-12-24

2024 年 12 月 24 日晚间，北汽蓝谷发布的一则重磅公告，瞬间成为行业焦点——其子公司北汽新能源成功引入 11 家战略投资者，合计增资高达 81.5 亿元。再加上此前北京汽车以非公开协议增资的 20 亿元，本轮北汽新能源增资总额达到 101.5 亿元。这一消息不仅牵动着北汽新能源自身的命运走向，也引发了资本市场的广泛关注与热议，众多投资者和业内人士都在急切地探寻其未来的发展轨迹以及股价的可能走势，尤其是对明天的市场表现充满了好奇与猜测。

北汽新能源现状剖析

财务状况

北汽新能源过往的财务账本上，亏损的数字颇为刺眼。从 2020 年到 2023 年，北汽蓝谷的亏损额逐年累积，分别达到 64.82 亿元、52.44 亿元、54.65 亿元和 54 亿元，四年累计亏损近 226 亿元，这无疑是沉重的负担。即便进入 2024 年，上半年其营收虽有 45.27 亿元，但净亏损仍达 11.24 亿元，亏损的阴霾依旧笼罩。然而，此次 101.5 亿元的增资犹如一场及时雨，将极大地改善其财务状况。这笔资金将被专项用于偿还银行贷款形成的债务，以及支撑公司业务范围内的日常运营、管理开销、投资项目等各项费用与支出，有望缓解长期以来紧绷的资金链，为公司的后续发展提供一定的财务缓冲空间。

市场竞争力

北汽新能源也曾有过辉煌的时刻，在 2019 年，凭借着当时的市场策略和产品布局，成功登顶国内新能源汽车销量冠军宝座，年销量一举突破 15 万辆，成为行业内不可小觑的力量。但好景不长，2020 年销量遭遇断崖式下滑，此后市场表现一直不尽人意。就拿 2024 年 1 - 10 月来说，北汽新能源累计销量仅为 23123 辆，相较于去年同期的 106983 辆，暴跌幅度高达 78.39%，市场份额不断被蚕食。深入探究其销量下滑的原因，过度依赖 B 端市场是重要因素之一。当 B 端市场需求出现波动或饱和时，企业的销量便受到极大冲击。此外，产品力不足以及质量问题也逐渐浮出水面，影响了消费者的购买决策和品牌忠诚度。不过，北汽新能源也在积极求变，旗下的极狐汽车在产品创新方面做出了诸多尝试。例如极狐汽车考拉，精准定位母婴市场，从安全、舒适、健康等多个维度进行创新设计，满足了特定用户群体的特殊需求；极狐阿尔法 T5 则在续航、智能配置、空间设计等方面下足功夫，致力于为消费者提供更优质的驾乘体验。但这些努力尚未能使其在市场竞争中完全扭转局势，整体市场表现仍有待进一步提升，以重新赢回市场份额和消费者的青睐。

技术研发

在技术研发的赛道上，北汽新能源一直在奋力奔跑，也取得了一些成绩。它掌握了电驱动技术领域的核心技术，其极锋动力总成在动力输出、能效转化等方面表现出色，并且在电池、电驱和电控这新能源汽车的关键“三电”领域具备自主研发能力，这为其产品的技术根基提供了一定保障。以极狐阿尔法 S 华为 HI 版为例，该车实现了城市全程无人自动驾驶的重大突破，能够自动完成变道超车、精准识别红绿灯等复杂操作，达到了 L4 级别的自动驾驶水平，展现了北汽新能源在智能驾驶技术领域的探索成果。然而，不容忽视的是，在国内电机和电控领域，与国际先进水平相比，北汽新能源的自主化程度仍存在差距，部分核心组件尚未实现完全自主生产，这在一定程度上限制了其技术的独立性和产品的竞争力，也意味着在技术研发的道路上，北汽新能源仍需持续加大投入和创新力度，突破关键技术瓶颈，实现更全面的自主可控。

战略投资者带来的影响

11 家战略投资者的重磅加入，为北汽新能源注入了 81.5 亿元的雄厚资金，加上之前北京汽车的 20 亿增资，这笔巨额资金将成为北汽新能源发展的强大助推器。资金的注入将有效缓解北汽新能源长期以来面临的资金紧张局面，使其在技术研发方面能够加大投入，加速新产品的研发进程，提升产品的技术含量和竞争力；在市场拓展上，能够有更多的资源用于品牌推广、渠道建设和市场促销活动，扩大市场覆盖面和品牌影响力；在产品升级方面，能够对现有产品的生产工艺、质量控制、用户体验等环节进行优化改进，提升产品的整体品质和附加值，从而为企业的可持续发展奠定坚实的物质基础。

小马易行背后的小马智行作为全球自动驾驶领域的佼佼者，其在自动驾驶技术的研发和应用方面积累了丰富的经验和领先的技术成果，与丰田、现代等知名车厂建立了广泛的合作关系。小马智行的入股，有望为北汽新能源带来自动驾驶技术的全方位提升，包括更先进的算法、更精准的传感器技术以及更可靠的自动驾驶解决方案，助力北汽新能源在智能驾驶领域抢占先机。同时，凭借小马智行的行业影响力和资源网络，北汽新能源还可能获得更多的合作机遇，与其他相关企业开展跨界合作，拓展业务边界。

问鼎投资背后的宁德时代则是全球电池技术的领军企业，在电池研发、生产、供应等环节拥有强大的技术实力和产业优势。宁德时代的加入，预示着北汽新能源在电池技术领域可能迎来新的突破。双方有望在电池的能量密度提升、续航里程增加、充电速度优化、电池安全性增强以及电池回收利用等方面展开深入合作，共同研发适应未来市场需求的高性能电池产品，从而提升北汽新能源汽车的核心竞争力，解决消费者在续航焦虑等方面的痛点问题。

众多实力雄厚、在各自领域具有重要影响力的战略投资者纷纷入股北汽新能源，这无疑向市场传递了一个极为积极的信号。对于消费者而言，他们会认为北汽新能源得到了行业内权威力量的认可和支持，从而对其产品质量和技术实力产生更多的信任，在购车决策时会更加倾向于选择北汽新能源的产品，有助于提升产品的市场销量。对于供应商来说，看到北汽新能源有强大的战略投资者背书，会更加放心地与其合作，在零部件供应、价格优惠、技术支持等方面给予更多的便利和保障，确保北汽新能源的生产供应链稳定高效。对于投资者而言，战略投资者的进入增强了他们对北汽新能源未来发展的信心，吸引更多的资金流入，提升股票的交易活跃度和市场估值，为企业的融资和发展创造更有利的资本市场环境，从而形成一个良性的发展循环，全方位提升北汽新能源的市场形象和品牌价值。

行业发展趋势及市场环境

当前，全球汽车产业正以前所未有的速度向电动化、智能化方向转型，新能源汽车市场展现出了巨大的增长潜力和广阔的发展前景。据相关数据显示，2023 年全球新能源汽车行业市场规模高达 5052.67 亿美元，并且近五年的复合增速令人瞩目，高达 35.41%。进入 2024 年，这一市场规模预计将进一步增长至 5821 亿美元，其中中国市场占据了高达 63%的份额，成为全球新能源汽车产业发展的核心驱动力。这一蓬勃发展的行业态势为北汽新能源提供了难得的历史机遇，使其能够在广阔的市场空间中寻找新的增长点，挖掘潜在的客户群体，拓展业务领域，实现企业的转型升级和快速发展。

然而，机遇总是伴随着挑战。新能源汽车市场的快速崛起吸引了众多参与者，竞争愈发激烈。特斯拉凭借其在电动汽车技术、品牌影响力和全球市场布局等方面的先发优势，占据了全球新能源汽车市场的重要一席；比亚迪则依托其在电池技术研发、生产制造以及国内市场的深厚根基，成为中国新能源汽车市场的领军企业之一，销量持续攀升。蔚来、小鹏和理想等中国新兴品牌也不甘示弱，它们以智能化配置、个性化服务和高性能产品为切入点，迅速在市场中崭露头角，赢得了一批年轻消费者的喜爱和追捧，市场份额稳步扩大。与此同时，传统汽车巨头如大众、奔驰、宝马等也纷纷加快电动化转型步伐，凭借其雄厚的资金实力、丰富的汽车制造经验和广泛的全球销售网络，强势进入新能源汽车市场，与新兴的新能源汽车品牌展开正面竞争。在这样的市场环境下，北汽新能源面临着巨大的竞争压力，必须不断提升自身的核心竞争力，在产品创新、技术研发、品牌营销、客户服务等方面持续发力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得生存和发展的空间。

企业估值及未来展望

• 收益法：

• 现金流折现法（DCF）：通过预测北汽新能源未来的自由现金流，并将其折现到当前时刻来估算企业价值。但这一过程面临诸多挑战，因为未来市场充满不确定性，要精准预测其现金流，需要全面考量市场份额增长趋势、产品售价波动、成本控制成效等多种因素。例如，若北汽新能源能够成功推出具有市场竞争力的新产品，其市场份额有望逐步提升，产品销量增加将带动营收增长，同时通过优化生产流程、供应链管理等手段有效控制成本，自由现金流将逐渐转正并实现增长。在折现率的确定上，需参考其加权平均资本成本（WACC），结合行业平均水平以及北汽新能源自身的风险状况，假设为 10%左右。通过对未来 5 - 10 年的现金流进行细致的折现计算，可初步得出企业的现值范围，但这一结果会因预测数据的准确性和市场变化而存在一定的波动性。

• 盈利预测调整法：依据北汽新能源的发展规划和市场趋势，对其未来的营收、利润等关键财务指标进行预测调整，进而估算企业价值。例如，考虑到新产品的推出计划、市场推广效果以及行业增长趋势，预计未来几年北汽新能源的营收增速可能达到 20% - 30%，随着规模效应的显现和成本控制措施的实施，净利润将逐步扭亏为盈。再根据合理的市盈率倍数，参考同行业可比公司的估值水平，结合北汽新能源自身的发展潜力和风险特征，确定一个合适的市盈率区间，从而估算出企业的价值范围。

• 市场法：

• 可比公司分析：选取蔚来、小鹏、理想等与北汽新能源在规模、业务模式、技术水平等方面具有相似性的新能源汽车企业作为可比公司。收集这些可比公司的财务数据，重点关注市盈率（P/E）、市净率（P/B）等关键估值指标。目前新能源汽车行业整体处于快速发展阶段，市场对其未来增长预期较高，可比公司平均市盈率可能处于 30 - 50 倍的区间。根据北汽新能源的盈利预测和发展潜力，结合其与可比公司在各方面的差异，给予一定的市盈率倍数区间进行估值调整，从而得出北汽新能源相对合理的市场价值范围。

• 行业平均估值法：参考新能源汽车行业的平均估值水平，如行业平均市销率可能在 3 - 5 倍左右。结合北汽新能源的营收规模、增长预期以及市场地位，对其进行估值估算。考虑到北汽新能源在行业内的知名度和品牌影响力，以及其未来的发展战略和市场拓展计划，如果其营收能够实现稳步增长，市场份额逐步提升，可按照略高于行业平均市销率的水平进行估值，但同时也要充分考虑其与行业领先企业的差距，对估值进行合理的折扣调整，以确定一个相对准确的企业价值范围。

• 成本法：

• 净资产价值法（NAV）：对北汽新能源的所有资产和负债进行详细评估，包括固定资产、无形资产、存货、应收账款等各项资产的价值核算，以及债务的准确计量，从而计算出净资产价值。此次增资后，北汽新能源的净资产将得到显著提升，这构成了企业估值的重要基础。此外，还需考虑企业的品牌价值、技术研发能力等无形资产的增值因素，尽管这些无形资产的估值相对复杂且具有一定的主观性，但它们对于北汽新能源的长期发展具有重要意义，应根据市场经验和专业评估方法进行合理的增值估算，以更全面地反映企业的真实价值。

• 重置成本法：假设重新建立一个与北汽新能源类似的企业所需的全部成本，包括生产设施建设、技术研发投入、人员招聘培训、市场渠道开拓等各项费用的估算。考虑到北汽新能源已有的技术积累、品牌知名度和市场份额，其价值应高于单纯的重置成本，可根据行业经验和市场情况确定一个适当的增值比例进行调整估算，从而得出企业的重置成本估值范围，但这种方法相对较为保守，可能会低估企业的潜在价值。

综合运用上述估值方法，考虑北汽新能源的现状、战略投资者的影响等因素，对其未来估值进行区间估计。乐观情况下，如果北汽新能源在技术创新、市场拓展等方面取得重大突破，市场份额大幅提升，实现盈利增长，其估值有望达到较高水平，股价可能上涨至15-20元甚至更高。中性情况下，随着行业发展和企业自身努力，估值可能稳定在当前股价附近或略有提升，在8-12元区间波动。悲观情况下，如果市场竞争加剧，企业发展不及预期，可能面临估值压力，股价可能下跌至5-7元左右。

明天走势分析及涨停可能性探讨

利好因素

• 消息面刺激：引入 11 家战略投资者并成功增资 81.5 亿元这一重磅消息，无疑是一颗投入资本市场的“石子”，必将激起层层浪花，吸引众多投资者的目光和关注。在消息公布后的短时间内，市场上的投资者会迅速对这一信息进行解读和消化，部分投资者会基于对北汽新能源未来发展的乐观预期而产生买入兴趣，从而推动股价上涨。从以往类似的重大资产重组或战略投资案例来看，消息公布后的初期，股价往往会受到积极影响，出现不同程度的上涨行情。

• 市场预期改善：战略投资者的加入，极大地提升了市场对北汽新能源未来发展的预期。投资者普遍认为，这些战略投资者在资金、技术、资源和行业影响力等方面的优势，将为北汽新能源注入新的活力和动力，使其在技术研发、产品创新、市场拓展等方面取得更好的成绩，进而提升其未来的盈利能力和市场竞争力。这种市场预期的改善会促使更多的投资者愿意持有北汽新能源的股票，甚至吸引一些原本观望的投资者入场买入，从而增加股票的需求，推动股价上升。

• 行业板块带动：新能源汽车行业整体处于高速发展的上升期，行业指数不断攀升创新高，市场资金对新能源汽车板块的关注度和投资热情持续高涨。北汽新能源作为新能源汽车行业的重要参与者，在板块整体向好的大环境下，也有可能受到带动而出现上涨行情。当行业内其他企业发布利好消息或取得重大突破时，往往会引发板块内个股的集体上涨，北汽新能源也可能借此东风，在板块效应的带动下实现股价的上扬。

不利因素

• 短期获利盘压力：在消息公布前，市场上可能已经有部分消息灵通的投资者提前布局，潜伏在北汽新能源的股票中，等待消息落地后获利了结。一旦股价在消息刺激下出现上涨，这些投资者就会选择抛售手中的股票，以实现盈利。大量的短期获利盘抛售将增加股票的供给，对股价的上涨形成较大的压力，甚至可能导致股价在短期内出现回调或震荡下行的走势，抑制股价的进一步上涨空间。

• 市场整体情绪影响：股票市场的走势并非孤立存在，而是受到多种宏观因素和市场整体情绪的影响。如果明天大盘整体走势不佳，出现大幅下跌或市场情绪较为谨慎、恐慌，投资者普遍持观望态度或倾向于卖出股票以规避风险，那么北汽蓝谷也难以独善其身，走出独立的上涨行情。在市场整体弱势的环境下，即使北汽新能源有重大利好消息，其股价上涨也会受到极大的限制，涨停的可能性更是微乎其微。

• 企业基本面问题：尽管北汽新能源引入了战略投资者，但企业的基本面问题并不会在一夜之间得到彻底解决。其销量的提升和盈利的改善还需要时间来验证和实现，市场对其未来的发展仍存在一定的疑虑和担忧。例如，其产品在市场上的竞争力尚未得到充分证明，品牌形象的修复和提升也需要一个过程，以及市场份额的扩大面临着激烈的竞争挑战等。这些基本面的问题会使得部分理性投资者在买入股票时保持谨慎态度，从而限制股价的涨幅，降低涨停的可能性。

综合考虑上述利好和不利因素，北汽蓝谷明天高开的可能性较大，这主要得益于消息面的刺激和市场对其短期的乐观预期。然而，涨停的概率相对较小，因为受到短期获利盘压力、市场整体情绪以及企业基本面问题等多种因素的制约。股票市场的走势具有高度的不确定性和复杂性，受到众多因素的交织影响，具体的走势还需要密切关注市场的动态变化、交易情况以及各类相关信息的发布，以便更准确地把握北汽蓝谷的股价走势。